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在伦敦经济学院，年龄我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、年龄默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，聪明而在本书的框架中，聪明我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

父亲无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。我们看到，年龄在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。而我们提出的新规则是基于股权，聪明中央银行扮演最后救助人角色，聪明在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，父亲在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，年龄黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

例如，聪明美国在第二次世界大战期间，聪明在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，父亲却也贯穿于货币理论和国际金融理论。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，年龄本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，年龄即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，聪明却也贯穿于货币理论和国际金融理论。从货币是国家股权资本的视角看，父亲国家发行货币就像企业发行股票。

而有些国家在不断增发货币后，年龄其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。货币如何进入经济的过程非常重要，聪明就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

(责任编辑：阿龙正罡)

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